总体来看，全国经济金融发展中仍然存在一些亟待解决的问题。

汇率改革有没有人提？大家说这是美国人要我们做的事情，美国人让我们做的事，我们就不能做。从增加效率、降低风险的角度出发，最佳次序应该是先做好自己的事情，然后再考虑国际化和对外的金融改革。

三是一个国家的货币也可以作为国际货币基金组织的特别提款权的人工合成货币的组成部分。这不表明通货膨胀不会在今后抬头。(三)存贷款利率的上下限规定造成市场扭曲与效率损失中国的利率不是由市场决定的，银行的贷款是有下限的，不能再降。据目前情况分析，美国中央银行滥发货币，欧洲中央银行也在实行非常宽松的货币政策。从这个意义上来说，在发展中国家的国内金融扭曲尚未解决的情况下，资本账户开放带来的后果是增大了危机。

韩国经济成功走出所谓中等收入陷阱，一直增长很好。很多经济学家的直觉认为资本账户的开放是可以提高效率的。在与其他宏观政策协调方面，加强金融与产业、财政等政策的沟通与配合，保证产业政策、财政政策、货币政策和金融监管政策的协调一致的同时，进一步提升货币政策的独立性和决策空间。

（七）完善金融宏观审慎监管制度框架，提升金融监管协调的有效性一是加强金融监管协调。当期金融改革的总体思路应当是围绕服务经济转型升级和全要素生产率提升来展开。同时，提高省级金融管理部门的独立性，降低地方政府对本地金融机构的持股比例，从而减少地方政府对地方中小金融机构经营行为的干预。二是逐步实现人民币资本项目可兑换。

目前中国金融体系的功能和结构主要围绕着为重工业初期的制造业和固定资产投资服务，能够获得正规金融体系支持的往往是重资产的大企业，轻资产的服务业、农业、科技企业等的金融需求难以得到满足。（三）完善金融市场体系一是发展多层次资本市场体系。

综合经营的不断推进和跨领域金融创新产品日益涌现，对现行的分业监管提出了挑战。进一步发挥上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）的基准作用，扩大其在市场化产品中的应用，同时促进利率品种的多样化和结构的合理化，形成完整的收益率曲线，各种期限利率实现动态联动变化。以金融改革配合其他经济领域的重要改革，提高改革的协同效应。二是现行分业监管体制与大量涌现的跨业创新不匹配。

三是股票市场结构仍待进一步调整。加大城镇保障性住房建设金融支持力度，满足新增城镇人口住房需求。通过发展直接融资市场体系，开展高风险高收益的股本或债券融资，依托于风险投资和资本市场等市场化筛选机制，加速推进中国的重工业化进程，同时为高新科技企业和战略新兴产业提供金融支持。通过加快利率市场改革，实现数量调控向价格调控方式的转变。

一是经济体系中存在大量得不到金融服务的薄弱环节。另一方面，在经济发展要求信贷规模持续扩张的情况下，银行很容易陷入信贷扩张-风险资产累积-再融资-再扩张的循环，而国有股占据主导地位也使得财政资金难以满足持续的银行再融资需求。

而后者恰恰是新一轮产业结构优化升级的重点。中央经济工作会议明确要求，要着力提高经济增长质量和效益，表明未来一个时期中国经济增长的重心由依靠资源投入转向提高资源配置效率和创新驱动，也即全要素生产率的提升。

利率和汇率是引导金融资源配置的最有效信号，资金价格的双轨制必然导致资源的错配。当前的经济改革是一个系统性工程，包括财税体制改革、养老金体系改革等多项根本性制度变革。通过促进市政债券、资产证券化等多元长期融资工具的发展，培育养老金、保险机构等长期资金提供者，满足城镇化融资需求。在这种情况下，如何发挥中央金融监管部门的指导和协调作用，适当下放部分金融监管权和政策制定权，明晰中央与地方在金融监管上的职责，从而充分调动地方政府积极性，成为在全局的金融体系稳定与局部的金融市场活力达成平衡的关键。一级市场价格严重高于二级市场，2012年新股平均发行市盈率为47倍，而二级市场平均市盈率仅为17.8倍。以前者为例，目前银行存贷业务仍实行利率管制，而非银行金融体系以及为规避利率管制而创新出来的金融业务则采取市场化的利率体系。

当前，经济运行中的金融风险主要表现为地方融资平台、影子银行、企业杠杆率偏高等带来的金融体系风险收益错配和期限错配。加强地方政府金融管理部门与中央金融监管部门之间的协调沟通，避免垂直管理的中央金融监管体系鞭长莫及、不同地方金融管理部门各自为战的问题，形成监管合力、填补监管空白。

现有的监管体系缺乏明确的责任划分、良好的协调机制，分业监管体制造成了中央银行与监管部门，以及监管部门之间的行政分割，出现监管真空、监管冲突和监管重复并存、协调难度加大等问题，形成了监管体系中的潜在风险。在当前金融体系下，管制的利率体系与市场化的金融市场并存，在岸的人民币市场受到较多管制与离岸市场上自由的市场定价并存。

这些风险的化解从根本上有赖于更加富有效率金融市场和更加市场化的金融机构，消除资金价格的双轨制，引导资金按照市场规律优化配置。构建逆周期监管调控机制，建立逆周期资本缓冲制度、与新增贷款超常变化相联系的动态拨备制度和差别化准备金动态调整制度，设计与经济周期变化有关的杠杆率和流动性要求。

在进行利率市场化建设的同时，应同时推进相关配套制度的建设，从而尽可能降低改革对金融市场和宏观经济的负面冲击。建议在《企业破产法》的基础上，出台《金融机构破产条例》，并与存款保险制度进行有效对接，使金融机构真正实现有进有出。因此，利率、汇率等资金价格的管制，以及能够迅速动员储蓄、集中力量办大事的间接融资体系等总体上适应了前一阶段经济增长的要求。二是行政管制和审批是导致直接融资欠发达的重要原因。

一是稳步推进利率和汇率市场化。同时，城镇化是新一轮经济增长的重要引擎。

做好金融市场与科技创新、现代农业、社会保障、新型城镇化建设等的对接与服务，推动中国经济发展由要素投入型向创新驱动型发展转变。加速推进人民币金融资产的多元化，建立一个更加富有深度和广度的金融市场，促进人民币跨境适用和可兑换，鼓励金融机构服务企业跨境并购，都是推动人民币国际化过程中的重要改革，一定程度上也可以倒逼国内金融体系改革。

据统计，2012年末人民币小微企业贷款余额为11.58万亿元，仅占总贷款余额的18.4%，而发达国家这一比例为53%。引进境外长期资金，适当加快引进合格境外机构投资者（QFII）的步伐，特别是来自港澳台的机构和使用人民币的产品。

寻求政策性目标与市场性目标的均衡方案与机制，明确政策性金融的政策性目标及其与商业性金融业务的边界，适当限制政策性银行的商业性业务范围。推动基金公司向现代资产管理机构转型。探索地方中小金融机构市场准入、市场退出模式，推动地方金融在机构设置、激励约束、风险容忍度等方面实现差异化发展。在这种情况下，能够获得正规金融体系支持的往往是重资产的大企业，轻资产的服务业、农业、科技企业等的金融需求难以得到满足。

四是大力发展机构投资者。债券市场方面，由于主管部门不同，交易所市场和银行间市场存在分割，无论是市场参与主体、上市交易品种还是市场的托管清算均未实现统一，且交易所市场发展滞后于银行间市场。

目前，作为融资主体的银行体系短借长贷期限错配风险不断积累，难以腾挪更多出长期信贷支持，迫切需要金融市场提供包括权益性资金、市政债、民间资本等多元化融资方式，以及养老金等长期资金提供者。在国际协调方面，积极参与国际金融监管改革原则和制度制定，并通过国际监管联系会议机制，促进并表监管机构与东道国监管机构之间的信息交流、监管任务委托机制的运行和在现场检查上的合作。

二、当期金融改革的主要思路一是以金融改革来化解当前经济金融体系中存在的金融风险。在这一过程当中，还要注重推进措施与国际金融形势、国内经济发展情况、企业承受能力的协调统一，并进一步健全跨境资本流动统计监测和预警，构建防范跨境资金双向流动冲击的体制机制，有效防范资本流动冲击，维护国家经济金融安全。